工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】
黃金基金今年以來平均跌幅逾3成，已超過金價，屬於今年超弱勢基金，法人指出，由於黃金基金投資標的是股票而不是實體黃金，若下半年相關股票續揚，黃金基金仍有機會出現跌深反彈行情。
實體黃金價格從年初至5月底下挫逾15％，同期間金礦股代表指數FTSE金礦指數跌幅逾35％，可看出貴金屬股票的跌幅遠超出金價的回檔幅度；但近期金價回升至1400美元以上，以5月28~31日為例，金價漲幅約3.5％，FTSE金礦指數漲幅則達8.5％。
瑞銀投信研究部主管張繼文表示，金礦類股相對於金價，擁有更高貝他值（波動性）特性，因此金礦公司的股價表現一向較金價更波動；換句話說，目前處於跌勢的金價拖累了金礦類股，且金礦類股跌幅是金價的2.5倍，較過去3年平均的2.1倍更多。
由此觀之，金價短期在市場投資者停損出場的壓力影響下，不易大幅走高，但根據經驗，只要金價明顯止跌，被低估的金礦類股即有機會出現大幅度的漲幅。
另據彭博統計1990年至2012年黃金價格表現，發現上半年平均上漲2％、下半年平均上漲5.1％。
天達投顧主管唐宗凱表示，金價上下半年漲幅不一，主要是大陸、印度的節慶需求都集中在下半年，而今年第2季黃金價格在經歷過一波大跌後，在下半年有機會出現旺季行情走勢。
天達投顧表示，黃金資產今年以來跌幅不少，若是積極投資人且可以忍受較長期波動，依經驗觀察，建議可趁第2季淡季時節，分批布局，在旺季高檔再獲利了結，賺取波段財。
至於目前手上持有原物料部位偏高，例如佔整體資產20％以上者，則建議可逢高調節，降低金礦資產部位，以避免承受過大波動壓力。
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