專家分析指出，投資者風險偏好逆轉，黃金失去「避險天堂」光澤是黃金大跌主因。鑒於資金大舉徹離黃金市場，短期內金價可能延續下跌慣性。貴金屬和大宗產品的熊市可能會持續一段時間。
國際金價暴跌，「12年黃金牛市告終」、「黃金市場牛轉熊」論述甚囂塵上，然而，是什麼原因造成金價大幅下跌呢？專家分析指出，投資者風險偏好逆轉，黃金失去「避險天堂」光澤是主因。鑒於資金大舉徹離黃金市場，短期內金價可能延續下跌慣性。貴金屬和大宗產品的熊市可能會持續一段時間。
中新網引述《人民日報》報導，4月15日，黃金遭遇恐慌性拋售，當天紐約市場4月份交割的期貨黃金價格大幅下跌140.40美元/盎司，至1360.60美元/盎司，跌幅9.4%，創30年來最大單日跌幅。相比2011年的紀錄高點，金價回調已經超過20%，意味著黃金持續12年大牛市的告終。《華爾街日報》指出，這是1974年期貨黃金在美國開始交易以來價格下滑幅度最深的一次。自去年10月起，國際金價持續下行，黃金市場由牛市轉熊市已經醞釀數月。
與此同時，白銀和其他貴金屬、原油、銅等基礎金屬，以及小麥等大宗農產品期貨價格也跟著走低。由於市場規模較小，白銀期貨15日收于23.3550美元/盎司，下跌11%。大宗商品市場突然崩塌，是許多投資者始料未及的。有華爾街交易員說，在20多年的職業生涯中從未見過如此跳水情形。上週五，紐約市場期貨黃金已經下跌了5%，加上15日再次深度下探，兩個交易日內金價累計蒸發了200多美元/盎司。
分析人士指出，金價下跌，最根本的原因是全球投資者的風險偏好發生逆轉，黃金開始失去其「避險天堂」的光澤，於是資金重新流入股市等高風險的投資場所，以追求更高回報。現在看來，過去幾年，黃金價格的飆升越來越像是泡沫。
15日，對金價的另一個打擊來自於亞洲的實物金需求。中國當天公佈的今年第1季國內生產總值(GDP)增長率為7.7%，低於大多數分析師的預期。作為世界第2大黃金消費市場，中國經濟增長放緩打壓了投資者情緒。在世界最大黃金消費市場--印度，近年來黃金需求已經逐漸回歸理性，黃金消費已從2011年的986噸下降到去年864噸，降幅達12%，而今年第1季印度的黃金進口又下降了24%至200噸。印度政府去年兩次提高黃金進口稅，今年1月又再次提高，這些都有效地抑制了黃金消費。
分析人士指出，最近幾年印度黃金進口增加主要是投機的因素，黃金價格下跌必然會對投資者造成衝擊，黃金進口數量可能會進一步下降。
金市大量恐慌性賣盤的出現，與黃金期貨的保證金交易機制有關。由於價格突然深度下跌，許多投資者賬面處於虧損狀態，他們要麼必須追加保證金，要麼必須減持頭寸，否則就會被強制平倉。在看空情緒瀰漫的情況下，許多人選擇了減倉，這反過來又加劇了價格的跳水。
在這波金價下滑行情中，也隱約可看到大型機構投資者和對衝基金蓄意集中賣空的身影。上周，包括高盛集團在內的華爾街大行紛紛現身，唱空黃金。未來金價何去何從，變數仍然很大。
有分析認為，價格的下探或將激發實物金的需求，特別是印度消費者的需求。印度新德里市民卡爾拉表示，他打算利用這一時機多購買些黃金首飾，因為這些東西在宗教儀式或結婚儀式上常用到，現在可以買些儲備起來。(接下頁)
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