去年底，各國競推貨幣寬鬆政策，加上時勢變化大，股市受惠，避險性資產受累，金價走跌，黃金多空各有所好。那麼，頂尖投資大師如何在這般詭譎情勢當中操作黃金？
《Forbes》報導，黃金在去（2012）年第 4 季上揚，持有大量黃金部位的全球知名投資人也都開始逐步減持黃金，黃金做空的投資人包括索羅斯（George Soros）與孤松資本投資老手曼德爾（Steve Mandel）。相較之下，鮑爾森（John Paulson）則是選擇維持現有部位。
■ 索羅斯－減持，黃金漲潮回潮精準掌握
因1992年狙擊英鎊成功大賺而聞名的索羅斯，近幾年對於黃金走勢的判斷也頗為正確。2009 年下半年，索羅斯集資購入逾 600 萬股 SPDR 黃金信託 ETF（代號GLD），這個時候金價還只處在近年來強勁漲勢的開端，當時金價在 940 美元至 1078 美元之間。隨後在金價逐漸上漲的同時，索羅斯也逐漸出脫持股，到了 2011 年第 2 季，索羅斯手上的黃金 ETF 股數幾乎全數出盡，當時金價為 1470 美元。
儘管 2011 年黃金在第 2 季之後仍繼續飆高一季，並在第 3 季觸及每盎司 1923.70 美元高點後回跌，當年底金價最後回跌至 1531 美元。眼光銳利的索羅斯，早已預見黃金期貨在回檔之後很快將進入新一波漲潮，因此 2012 年又進入「買進」GLD 的模式。2012 年第 3 季，他手上一共新持有 132 萬股 GLD，接著他又預見另一波回潮。
也因此，索羅斯在 2012 年第 4 季出脫手上 55% GLD，當中金價曾一度觸及 52 周來高點 1741 美元，接著黃金 ETF 股價下滑，截至今（2013）年 2 月 27 日為止，黃金 ETF 股價已跌至 1550 美元。
索羅斯曾在 2010 年 1 月達沃斯世界經濟論壇上透露，當前利率水準極低，市場有條件形成資產泡沫，而且也是正在成形，而「黃金會是最後一個資產泡沬」。去年歐巴馬當選連任美國總統後，金價獲得支撐，主要是市場預見低息政策望因此延續，黃金遂繼續成為保值工具最佳人選之一。 (接下頁)
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