2013年3月29日 星期五

黃金 - Yahoo!奇摩 搜尋結果: 黃金瘋了12年 還能買嗎?

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黃金瘋了12年 還能買嗎?
Mar 30th 2013, 04:02

國際黃金價格連跌五個月,黃金牛市是否仍維持的爭辯又再白熱化。美國股市創歷史新高,使現階段資金對於避險性資產興趣缺缺。而商品多頭總司令高盛則三度下修金價,漲了12年的金價,到底還能不能買呢?

金蛇年一開年,每盎司國際黃金價格跌破一千六百美元,各大銀樓出現久違的買盤,台灣的買金大戶重出江湖,罕見地在農曆年後的淡季進場。台北市銀樓公會理事長李文欽高興地對媒體說:「他們有的買五兩金條,也有的買一公斤金塊,你就是不要怕,眼睛閉著給它買下去。」熱絡的情況,連貴金屬批發龍頭台灣銀行貴金屬也感受到許多新買盤進場。

這是許多銀樓久違的黃金客。過去一年半,黃金價格創下每盎司一八八八.七○美元收盤價的歷史高價後,開始在一千五百至一千八百美元間盤整,價高而量縮,成交量早就大幅縮手。

金價衝峰價 大戶也縮手

以台灣最大的黃金盤商高雄王鼎貴金屬為例,它曾經是經濟部頒發的前十大進口廠商,二○○五年進口黃金約八千五百萬美元,是近十年的高峰,而後進口金額開始下降,一一年甚至全年沒有進口。

該公司售出的五台兩金條,向來很受歡迎,估計約有八、九萬塊五台兩的金條流通市面,向來是台灣的「黃金大戶」。王鼎貴金屬經理薛新彰說,金價剛突破八五○美元前波歷史新高後,由一千美元往上衝,是市場交易最熱絡的時期。那時每錢約兩、三千元,現在要五、六千元才買得到,等於漲了三倍,買盤自然縮手。

金價高漲,對於黃金交易不見得是好事,薛新彰說,廣受許多投資客歡迎的一公斤金塊,因黃金價格漸高,以往只要五十萬元就可買得的金塊,現在要一五○萬元才能買到,加上景氣不好,只能吸引真正有實力的大戶進場。整體台灣黃金的成交量已經較高峰時少了一半。

又例如王鼎原本向瑞士銀行下訂五台兩黃金金條,但一筆訂單就規定要五百塊金條,相當於一筆訂單就一.五億元,在金價衝上一千六百美元後,對進口商形成不小的壓力。

這兩年,金價在歷史高檔區,市面上的零售買盤多由原有庫存的黃金撐起,但各界說起黃金後市,已不再像以往是全面看好了,連王鼎也認為,影響黃金價格的變數太多了。

零星買盤雖然猶存,指標性大師的動態則令人更謹慎看待後市。最近才放空日圓大獲全勝、被視為神級投資大師的索羅斯(George Soros)去年第四季在二四○億美元的資產中減碼了一億美元的黃金部位,約是原有黃金部位的一半,就被解讀為看空黃金。

美元走強 避險需求下降

此外,二月底時,高盛的商品研究部門主管柯瑞(Jeffrey Currie)三個月內三度調降黃金預測價格,對黃金價格很有指標意義。高盛三個月的金價預測從原本估計的均價一八二五美元,大幅度調低至一六一五美元!

柯瑞在報告中警告:「黃金的多頭行情恐怕已經開始反轉!」最重要的原因是美國經濟慢慢改善,預期利率回升,這可能會抵銷聯準會資產負債表的進一步擴張。此外,近年來「金來瘋」的金甲蟲們投資獲利有限,已經等到不耐煩了,投機資金和投資資金正在流出金市。

愈來愈好的美國經濟數據、以及歐洲主權債風險日益減低,使得黃金易跌難漲,且一旦美國經濟在下半年轉好,金價更難走強,競相撤出的資金,將讓黃金回檔的價格又急又凶。

換言之,對於近期的黃金走勢,想要「短打」的投資客恐怕要失望了。此波黃金的大多頭行情,過去五年聯準會不斷地印鈔功不可沒,未來若缺乏美國聯準會更多量化寬鬆貨幣政策(QE)刺激,不容易再推升黃金價格。

聯準會若提前結束量化寬鬆政策,可能進一步升息,德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼認為,雖然還只停留在市場對聯準會動向的預期階段,但過去黃金一千八百美元以上的價位不易重現。

林孟洼認為,美國聯準會從「寬鬆」到「不寬鬆」應該還有很長一段路要走,雖然今年內不容易看到聯準會態度改變,但投資氣氛可能會改變。「黃金不會臭、不會壞,但也不會生利息」,如果沒有戰事及避險需求推升金價,持有黃金的投資人就要考慮利率動向,因為持有黃金無法產生利息,在負實質利率環境下,持有黃金的誘因高,一旦進入升息循環,當實質利率翻正,將不利於黃金投資。

美元走強是另一個不利點。黃金向來與美元呈反向走勢,美元開始走強,美元指數突破八十二,壓抑許久的保守資金愈來愈耐不住,資金棄債轉股的聲音漸大,避險需求下降後,自然也影響了黃金的走勢。

元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示,黃金屬於一種外匯資產,與美元相互較勁,並且作為主要外匯儲備之一,當美元走強或美國貨幣體質改善,黃金較不受青睞。近期歐元因義大利選局結果令人失望(力主改革的勢力未占主導優勢),日圓可能走向極端貶值政策,相較之下,美國經濟穩定復甦,房價持續上升,赤字問題改善等有利提升美元的國際儲備地位,並且使得美元升值,黃金投資需求因此下降。

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