上周，帶領大部分商品市場在八月份所向披靡的上行動能基本消散。敘利亞的地緣政治風險和新興經濟體貨幣的不斷被拋售增加了黃金與白銀的需求量，雖然實際收益率還在一直上漲。這些支撐因素有一些已經開始慢慢淡化，兩大金屬也開始出現獲利回吐，因此動能反轉下行。
反轉下行 黃金和白銀分別在過去18天和22天經歷了一波升浪，但是今天已經開始反轉下行。兩大金屬加入了鉑金與銅的下行隊伍，后者在上周就已經扭轉下挫。雖然黃金的關鍵支撐水平每盎司1350美元，和白銀的22.84美元還沒有被測試，但是避險資產的買盤需求減少卻是毋庸置疑，市場焦點已經聚焦在下周三美聯儲的議息會議上，市場預計屆時會開始縮減量化寬鬆方案。
投資者還沒有完全接受重新投資交易者交易基金黃金的這個想法，八月7號開始的升浪中黃金持倉僅增加1.5噸，同時金價漲幅達到9%。對沖基金成為這個時期期貨的大買家，但多數都是空頭回補，在此基本面展望又一次看跌的時候，黃金暴露在新一輪賣盤沖擊的風險之下。
雖然黃金動能反轉，但是關鍵支撐位還沒有被測試。總體而言金價只是小幅下行- 相比6月28日低位開始的升浪來說。因此每盎司1350美元應該是穩健支撐，跌破該位可能重新測試下一支撐水平每盎司1307美元，代表了6月低位開始的升浪的50%回撤。
現貨黃金一日走勢圖
資料來源：盛寶銀行
白銀測試 白銀已經測試每盎司23美元，並在過去一周三次找到支撐位。在動能逐步散去的情況下，預計白銀還將繼續測試低位。如果跌破，下一支撐水平是每盎司22.47美元，隨后21.60美元，這兩個支撐位都是六月低位開始的升浪的斐波回撤水平位。
資料來源：盛寶銀行– 現貨白銀一日走勢圖
美國債券收益率近期強勢上漲，我們相信市場在這方面的動作要比美聯儲快得多。因此美國數據的任何疲軟跡象– 如上周五的就業報告和近期房地產數據現實的高額抵押貸款成本– 都會為黃金提供新的上行燃料。
直到下周美聯儲的議息會議舉行之前，我們預計兩大金屬的價格都將處於防御性姿態，動能下行，焦點是上述的支撐水平。如果這些水平被跌破，將帶來更大規模的價格調整。
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