編譯王詩韻／特譯
今年初以來投資人資金逐漸由黃金市場，轉入持續走高的股市。自2008年金融風暴以來，黃金一直被當作貨幣避險天堂。然而轉眼間，4月中旬金價呈現急速下滑，多數投資銀行或分析師預估金價長達12年的牛市即將告終，指稱「黃金時代將結束」。即使如此，新興國家等中央銀行卻逆勢而行，積極購入黃金。
前3月 買109公噸黃金
今年1到3月，全球央行或公家機關購入黃金數量達109.2公噸，為連續第9季購入數量大於賣出量。根據世界黃金協會上月公佈數據，俄羅斯、土耳其、南韓等國家央行黃金持有規模出現大幅度增加的現象。
今年3月俄國持有黃金規模較去年底增加23.8公噸，將總量推升至981.6公噸，且計畫中長期持續加碼購金。南韓央行黃金儲備增至104.4公噸，持有數量排名上升2個順位至全球第34名。排名第14的土耳其則增持49.3公噸。且值得注意的是，同期間內沒有任何國家或地區大量出售黃金。
第一季對各國央行來說，是個很好出手加碼黃金的時機嗎？由數據看來，3月底紐約期貨市場金價約在每英兩1595.7美元價位，較去年12月底時便宜5%。儘管該期間曾因塞浦路斯金融動盪不安，導致投資人尋求黃金避險，但在美國景氣逐漸恢復的背景下，黃金賣壓逐漸擴大。
另外，自黃金指數股票型基金（ETF）流出的數量達176.9公噸，也抑制了金價上漲的走勢。從匯率角度來看，各國貨幣兌美元升值，若以美元以外的貨幣計算，也應該會使黃金價格下跌幅度縮小。不過，若以4月金價出現暴跌情況看來，各國央行似乎是買貴了！
市場分析師豐島逸夫指出，「新興市場國家是以長期的角度，以低價加碼黃金，並不會計較短期的損失。」自2009年以來，墨西哥等中南美洲國家，以及泰國等東南亞國家的中央銀行，皆持續增加黃金購買量。
市場對中國的動向尤為好奇，因該國並不公開黃金購入狀況，令外界感覺像霧裡看花。但中國今年1~3月曾經由香港取得152公噸的黃金，如此大規模不免令人臆測背後買主為公家機關的可能性。
印度對黃金流通動向的神經也很敏銳，該國因黃金進口量大幅增加，導致經常帳產生赤字，且為減低逆差額，該國甚至訂出限制黃金進口的法規。目前為止與市場投資熱錢流向逆向而行的，就是中央銀行的黃金購買行為。對投資人來說魅力驟減的黃金，對管理貨幣人來說似乎仍然是相當重大的關注項目。
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