底線：本周美聯儲會議之前，黃金在近期區間低位徘徊，是否提前終止量化寬鬆依舊市場關注的焦點。量化寬鬆何去何從可能將會開啟黃金的拋售或者買入。目前依舊是看跌居多，因為債券收益率上漲和美元走弱無法支撐金價，另外交易者交易基金的持倉也在不斷減少。
全球商品市場就像其他金融市場一樣，目前主要旋律就是猜想美聯儲會否提前收緊債券購買規模，過去幾年拜量化寬鬆所賜市場多出了數以兆計的現金流。一部分現金涌進商品市場，投資者擔憂的不止是美聯儲，還有其他央行，流動性一旦受阻后果難以想象。一大擔憂就是過於激進的流動性注入會提高通貨膨脹的風險，使得個人和機構投資轉向流動性較強的商品如原油和黃金。
量化寬鬆對原油價格的影響不太大，因為油價基本上看的都是供應和需求的臉色，那么黃金就成為首當其沖的商品，從2008年低位至2011年秋天高峰，價格漲幅錄得驚人的181%。通貨膨脹不是造成高失業率和低薪水增長的原因，消費者也更多關注如何償還貸款而不是怎么消費，黃金近期的漲勢已經喪失了動能。在超過一年的交投清淡之后，機構投資者和對沖基金在2012年10月開始撤倉，因為股市出現了更好的投資機會。四月份又有一大支撐位告破，買盤一蹶不振，2008年的漲勢宣告結束。
黃金投資者目前面臨著信心危機，價格從2012年10月至今已經下跌了超過四分之一，目前有很多人望而卻步。交易者交易基金的黃金持倉從今年至今減少了20%，主要由於機構投資者將資金投向其他投資機會。在過去幾個星期，黃金市場的資金一直都出處於撤出的狀態，但是投資者會否因此而低位回歸還有待觀察。
近期空頭們日子過得逍遙自在，因上行動能逐漸消失，美元疲軟也無濟於事。美國債券收益率繼續上漲，但是通貨膨脹率卻沒有上揚的趨勢，預計對沖基金不會對目前處於紀錄高位的大規模空頭持倉做出什么調整。
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