【經濟日報╱文／李娟萍】
今年以來各國股市頻創新高，但買錯標的，仍然讓投資人賠得慘兮兮，黃金就是一例。黃金價格一度跌破每盎司1,400美元關卡，今年以來，跌幅已逾一成多，連累黃金基金績效大跌近三成，直接打入後段班，是今年來表現最差的股票基金類型。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾‧葛瑞森（Neil Gregson）分析，金價在前幾年強漲，但上漲動能並非來自實質需求，也不是由通膨引發，反而是受到投機性炒作影響，在投資需求退場下，金價不易再走強，拖累金礦股臉色跟著慘綠。
葛瑞森指出，在商品投資大戶大砍黃金多單下，全球最大的指數股票型基金SPDR Gold Trust ETF，目前持倉量更處於三年來最低水準，自去年10月以來，黃金多單銳減超過七成。
比金價跌勢更重的是黃金基金，今年以來國內八檔黃金基金跌逾29%。葛瑞森分析，近年來因金脈難尋、產業的探勘支出倍增，增加業績成長壓力，也壓縮獲利表現，導致黃金基金績效落後。
豐中華投信指出，高盛（Goldman Sachs）看空黃金言論發酵，加上受近期股市創新高致使投資人避險需求下降，與賽普勒斯賣金變現救經濟影響，黃金價格連番下挫。
豐中華投信投資管理部協理唐祖蔭表示，黃金期貨價格已跌破兩倍標準差，在商品市場中不常見，市場價格已極度扭曲。根據歷史經驗顯示，黃金超跌後，短線反彈機率高，加上上半年原本就是黃金的傳統淡季，此刻反而是積極型投資人進場布局的好時刻。
唐祖蔭認為，目前市場資金依舊氾濫，加上歐債未爆彈不斷，黃金的稀有性、保值性與避險功能短時間無法被取代，黃金全面步入空頭，仍言之過早。事實上，目前市場對於黃金後市看法相當分歧，在恐慌時拋售，恐怕反而不利於長期資產配置表現。
整體而言，今年全球景氣將呈現溫和復甦態勢，預期包含黃金在內等商品行情，也將伴隨季節效應溫和成長，但金價及相關類股短線震盪難免，投資人不宜見跌心喜而重押黃金。
唐祖蔭建議，採取定時定額或分批逢低進場布局，逐步累積反彈能量，靜待下半年黃金旺季來臨。
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