【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
國泰康利資產管理（CCAM）行政總裁康禮賢（Mark Konyn）昨（8）日指出，今年股市雖然偏多，但債市轉股市的趨勢仍未成形，債市仍持續吸金。在低利率時代，投資人最好藉由多種資產搭配來獲得收益。
問：你覺得黃金價格走勢如何？
答：黃金走勢之前受惠於多項利多因素，例如美元弱勢，個人如果失去對金融體系的信心，會持有實體黃金，尤其在2008年金融海嘯之後。此外，投資人如果預期會有通膨，黃金也是很好的避險工具。在多重利多支撐之下，不論是實體黃金或是黃金指數型基金（ETF），都有大量買盤進駐。
不過，從基本面來看，由於全球經濟疲弱，亞洲出口國家的庫存增加國際貨幣基金（IMF）已調降全球的經濟成長率，中國低於8% ，歐元區陷入衰退，美國成長緩慢，加上氣候也沒有異常，因此原物料價格不看好。
現在黃金已有太多投機資金投入其中，不再是由基本面所動。而且很多資金是透過槓桿作用來操作，一旦資金退潮，金價下跌速度會更快。
有趣的是，在金價急跌時，正當實體黃金買氣最強的時候，尤其是印度與中國，這樣可以支撐金價。不過，我認為，目前金價只是空頭走勢中的反彈，畢竟目前欠缺通膨壓力，經濟成長率又弱，原物料走勢不看好，都是金價走空頭的原因，金價的大多頭走勢已經過了。
不過，仍有但書，就是當市場對金融體系信心下滑時，例如歐元區又再度面臨瓦解的危機時，投資人對金融體系失去信心，這時黃金又會再度受歡迎。不過，目前來看，這種情況不致於會發生。
問：整體來說，資金應該如何配置？
答：我們仍看好新興亞洲的行情，目前全球資金在亞洲的配置仍低，投資人目前仍然擔心賠錢，對收益的需求仍高。我們建議投資人，應該搭配多種策略，從多種資產來尋求收益。即使股票等風險資產部位增加一些，但債券的配置仍不可缺。
就股市來看，美國股市雖然表現不錯，但未來可能繼續有強勢表現，美國企業處於良好狀況，營運環境佳，實施配發股息及庫藏股，併購活動熱絡，而且注重小股東權益。
至於歐洲，前景仍不看好，任何小國都可能威脅到金融體系，因為歐元區的金融體系相連。尤其歐洲的失業率高，特別是年輕人，可能會造成社會不安。
※基金資料庫查詢》黃金貴金屬基金
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