黃金投資者慘遭血洗，而全球市場則面臨比平常更加難以預料的風險。
從某種意義上而言，金價的突然暴跌反映的是對長達一個時代的過度投機行為的平倉。但從市場動能以如此極端的速度崩潰可以看出，市場整體思維已發生轉變。從這一角度來看，可以說這是央行官員的勝利。
近幾年來，金價的走勢常常被視為對全球貨幣政策及所謂法定貨幣的批判。盡管金價的上漲已抑制了黃金首飾的銷售，但投資者依然蜂擁而入。到2012年，投資需求佔黃金總需求的比例已從2007年的10%飆升至29%。
寬鬆的貨幣政策和歐元區危機的此起彼伏給黃金千年一回的魅力帶來支撐。負利率既削弱了紙幣的吸引力，也模糊了黃金內在的負收益率特性的缺點。
可是，在塞浦路斯這樣一個小國再次引發歐元區危機恐慌及日本央行推出大規模貨幣寬鬆舉措的情況下，金價本應該大幅上漲。事實卻是，金價並未上漲，且自2011年9月份創出每盎司1,900美元的歷史新高後，金價一直處於間歇性的下跌趨勢之中。此外，近幾個月來，金價與實際負利率和美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)資產規模之間長期存在的相關性也已被打破。
簡而言之，市場對於通貨膨脹大幅上升或類似2008年金融危機災難的擔憂似乎已經減弱。就這一點來看，Fed主席貝南克(Ben Bernanke)和全球其他央行行長們採取的貨幣寬鬆政策取得了成效。主張通脹的觀點會因為許多發達經濟體失業率持續高企而面對質疑，此外，如果利率上升，房地產等關鍵市場還面臨價格回落的風險。
對於那些慶祝金價大跌的市場人士而言，事情還不算完。需要注意的是，面臨壓力的不僅是黃金。除受天氣因素影響的美國天然氣和另一種商品以外，多數主要大宗工業商品的價格已回吐了2012年9月份Fed宣布最新一輪定量寬鬆措施後取得的大部分或全部漲幅。
中國公布的第一季度國內生產總值(GDP)數據進一步增強了投資者對於中國經濟增長放緩的擔憂，這也抑制了通脹擔憂。另一種價格仍高於去年9月份水平的大宗商品是鈀，這在一定程度上是受美國汽車銷量增長的提振。但即便如此，本月迄今為止鈀價也已累計下跌8%。
在這種情況下，金價的走勢似乎表明，投資者對於央行寬鬆措施使用過度的擔憂已轉化為對這些措施或已化解危機風險、但短期內不足以提振經濟增長，也不會推升通貨膨脹的認同。在央行官員們清理戰場的時候，他們最多也只能慶祝一場局部勝利。
股市投資者應該要警惕起來。
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