近日，黃金價格暴跌成為民眾熱議的話題。《每日經濟新聞》記者注意到，就在金價暴跌的第二天（4月13日），投資者的手機就不斷收到銀行推銷黃金飾品的短信，電視新聞也不斷播放民眾在金店排隊搶購黃金的新聞。
每經記者 羅慧
近日，黃金價格暴跌成為民眾熱議的話題。《每日經濟新聞》記者注意到，就在金價暴跌的第二天（4月13日），投資者的手機就不斷收到銀行推銷黃金飾品的短信，電視新聞也不斷播放民眾在金店排隊搶購黃金的新聞。
對於搶購黃金的人，有國外媒體將其形容為「金蟲」。他們所信奉的「金蟲主義」的最大特徵，是堅信黃金在經濟不景氣時可以作為避險資產，成為唯一的保證，以及對於惡性通脹爆發後全球貨幣體系將回歸金本位的信念。
央行拋售行為打壓金價？/
從歷史來看，黃金從來就不是一個安全的投資品種，在佈雷頓森林體系瓦解、黃金恢復自由交易之後，黃金價格就經歷了多次大起大落。隨著全球經濟以及貨幣體系的發展，影響黃金價格的因素也在逐漸發生變化。
對於這輪金價暴跌的原因，分析認為，美聯儲洩露的會議紀要透露出將有逐步退出量化寬鬆的可能，這導致通脹預期下降；瑞信、法國興業銀行、高盛等多家金融機構下調金價預期以及投資大師羅傑斯的悲觀情緒，都為金價的暴跌推波助瀾；日本國債市場的大幅波動導致日本金融機構拋售黃金，也被視為是引發此次金價暴跌的重要因素之一。不過，壓垮金價的最後一根稻草是塞浦路斯將拋售10噸黃金儲備的消息。由於從歷史經驗來看，黃金的第一次熊市便是由政府拋售黃金的行為導致的，因此這令投資者擔心歐盟其他國家也會將採用同樣的方法來緩解債務緊張的局面。
1975年，在美國高通脹（1974年11月，美國CPI高達12.2%）的壓力下，投資者對黃金避險的需求大增。為了平抑這些避險情緒同時解決貿易赤字問題，美國政府售出了大量黃金。而國際貨幣基金組織（IMF）在1976年簽訂的「牙買加協定」，最終將黃金價格打入谷底。這一協定取消了黃金官價，按照市場價格自由交易，並取消了各成員國與國際貨幣基金組織各國之間用黃金清算的義務，同時把美元、歐元、英鎊、日元、黃金和特別提款權都列為國際結算貨幣，這使得黃金價格從184.7美元/盎司跌至104.2美元/盎司，最大跌幅達到43.5%。這一跌勢一直持續到前蘇聯入侵阿富汗及第二次全球石油危機爆發才得以終結，歷時兩年半。
同樣的情形還出現在伊拉克和科威特戰爭結束之後，美國經濟經歷了1990年的衰退，直到1992年底才走出谷底步入10年的高增長期。在這一時期，黃金價格也從416美元/盎司回落至300美元/盎司，加之各國央行不斷拋售黃金，打壓金價，導致金價在2001年4月跌至251美元/盎司的低位，最大跌幅達39.6%，而這一次的黃金熊市經歷了11年。
黃金的避險功能不在？/
格林斯潘曾在《論黃金與經濟自由》一文中指出，「沒有了金本位，人民就失去了保護自己的財富免遭通貨膨脹掠奪的手段，再也沒有價值的安全避難所。」因此每當政局不穩、戰爭發生或經濟危機出現、通脹壓力增大時，黃金都被視為是避險保值的最佳工具；當經濟復甦、通脹壓力較小時，人們往往會拋售黃金轉而將資金投向回報率更高的資產。
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