伯恩斯坦在《黃金簡史》一書中曾明確指出，「歸根結底，黃金就其自身而言沒有任何意義，儲藏黃金並不能創造財富。」而巴菲特就把黃金作為「不可再生」資產，並認為黃金沒有投資價值。這是現代智慧。
◎曲子
到了應該重新思考和認清黃金本質的時刻了。傳統觀點與現代智慧也必須要做一個了結了。
伯恩斯坦在《黃金簡史》一書中曾明確指出，「歸根結底，黃金就其自身而言沒有任何意義，儲藏黃金並不能創造財富。」而巴菲特就把黃金作為「不可再生」資產，並認為黃金沒有投資價值。這是現代智慧。
但傳統觀點一直把黃金等同於財富。翻開人類經濟發展的歷史，但凡經濟發展最好的時間，都是一個國家貨幣最穩定的時間。這包括1944年到1970年，佈雷頓森林體系建立起金本位制貨幣時代，但這總是好景不長。
1970年代初，佈雷頓森林體系崩塌，金本位制徹底瓦解。自那時起全球就再無金本位制貨幣了。也自此，各國貨幣全都像大海航行的船隻一樣地上下顛簸。
現代智慧認識到貨幣不波動，經濟就得顛簸，人類只能選擇其一。
金本位制破產是經濟發展的必然，這是經濟需要金融更好的支持而不是約束。貨幣信用本位早已取代了金本位，無法逆轉。
佈雷頓森林體系垮塌之時，黃金每盎司35美元，2011年最高達到1920美元。而美元幣值最高時曾出現在2002年，之後才一路下跌到2008年金融危機爆發，跌幅不過40%。相對於計價貨幣美元，顯然黃金漲幅誇張到極致了。
黃金自退出貨幣功能之後，一直作為傳統觀點的避險資產。但從35美元到1920美元，黃金早已變性：避險變為風險資產。簡單地說就是金融因素導致黃金價格產生泡沫。一項資產一旦被投機過度，就變成了風險資產。
黃金價格悖論在中國同樣突出。過去十多年黃金和古董價格一起飛天探月。所謂中國和印度消費推動金價上漲、抗通脹保值之說，都不靠譜。據彭博社援引世界黃金協會統計的數據，各國央行持有的黃金總量達到31694.8噸，佔全部黃金產量的19%。真正推動黃金上漲的大傢伙是各國央行。
過去12年，黃金牛市的基礎是投資者對美元和本國信用貨幣缺乏信任。但這顯然被金融投機者誇大了，而各國央行顯然成為共謀者。
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