工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】
賽普勒斯申請紓困造成銀行爆發擠兌潮，再次提高黃金的避險地位，金價18日一度漲至每盎司1,608美元的近2周新高，但法人指出，黃金大波段漲勢，可能仍要等到今年下半年才會出現。
根據Stockq統計，近一年黃金基金受益人平均虧損了23％，即使今年以來，有投資人逢低承接，但是還是賠錢，黃金基金平均報酬率是負15％左右。
瑞銀投信研究部主管張繼文說，根據經驗，當國際金價下跌至相對低點，而投資人若選擇在這個時候出場，往往會贖回在相對最低點，因為金礦股票往往較金價展現更高波動性；反之，若金價開始反彈，黃金股票的漲幅也會大於金價漲勢。對於目前在黃金套牢的投資人，他建議，積極型投資人可以在黃金價位來到1,550~1,580美元價位附近時，逢低加碼黃金基金以攤平部位，待金價反彈，由於黃金基金彈幅可望更大，投資人便有機會提早解套。
至於黃金基金何時出現轉機，張繼文說，關鍵還是美元走勢，目前CFTC公布黃金非商業性淨作多部位已來到2009年3月以來最低點，連專業投資人都已大量退場，顯示金價已距離谷底不遠，投資人只需要更多一點的時間及耐心。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾.葛瑞森（Neil Gregson）表示，黃金價格連續五個月走跌後，受到賽普勒斯申請紓困及課徵存款稅影響而再次走高，但近三個月金價跌幅合計超過6％，分析過去幾年金價強漲主要是投機買盤介入炒作，而不是來自實質需求，也非由通膨引發，使得金價和金礦股走勢背離。
奈爾.葛瑞森說，在全球景氣好轉，避險投資需求下滑的情況下，商品投資大戶開始大砍黃金多單，連全球最大黃金ETFSPDR Gold Trust ETF在2月都將黃金部位減少5.2％，即使短線歐債疑慮升高，市場避險需求恐仍無法支撐金價大幅上漲，預期因價在1,600美元區間整理的機會較高。
天達環球天然資源基金經理人喬培禮（Bradley George）指出，過去一段時間金價疲軟連帶影響金礦公司獲利，但已明不少金礦股價被嚴重修正後，投資價值逐漸浮現，等到下半年黃金需求旺季，金價可望有大波動段漲勢，黃金基金可望明顯上漲。
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