黃金已走了 12 年的多頭，今年開春在貨幣戰憂慮與通膨風險升溫下，接下來幾個月黃金是否能延續多頭氣勢？專家表示不樂觀。
回顧去（2012）年第 1 季黃金在升破每盎司 1800 美元之後，迄今再也沒有衝破該阻力位。儘管美國聯準會在去年 9 月推出第三輪量化寬鬆措施，並加碼購買更多的國庫券，的確帶動貴金屬一波漲潮，但黃金挑戰 1800 美元價位最後仍是無功而返。
金融分析網站《Seeking Alpha》專欄作家 Mike Williams 此前曾聲稱 12 年的黃金牛市將於 2013 年告終。3 日，Williams 撰文推斷黃金賣壓短期還將持續升高，並列出五大理由如下：
一、美股狂漲與機會成本概念影響。1 日美國標普 S&P 500 股指衝破 1500 點大關收於 1513 點，成功跨越 1500 點心理障礙水平。Williams 認為，股市大好之際，資金若繼續投入在金市，則機會成本顯得愈來愈高，此時將錢投入金市並不合適。
美股開春按例走強，壓寶在股市的投資人多數喜迎豐厚回報，賭經濟成長疲軟而壓寶在黃金相關資產的投資人，則是愁容滿面。不過，部份知名基金經理人基於通膨避險的角度來看，黃金後市依然看好，此外，市場依然充斥經濟成長悲觀論調。
Williams 反駁，倘若將第 4 季國內生產毛額（GDP）拆解，就會發現 GDP 數字萎縮主要歸咎於政府支出大幅下滑，相較之下，同期國內消費與需求依舊強勁。（接下頁）
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