2012年9月9日 星期日

黃金 - Yahoo!奇摩 搜尋結果: 國內黃金ETF上市還需過三關

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國內黃金ETF上市還需過三關
Sep 10th 2012, 01:23

上周五,沉寂許久的A股市場爆發,一根長陽拔地而起,9只股票型杠桿基金出現漲停。分析人士表示,如果下周股指繼續反彈,杠桿股基無疑是投資者博取反彈的首選利器,不過,一旦市場回調,杠桿品種也將面臨很大風險,

近期,黃金交易型開放式指數基金(ETF)成為國內基金產品創新發展熱點方向,國內證券交易所、黃金交易所和基金公司等機構也多次開會探討,黃金ETF在國內上市漸行漸近。不過要讓黃金ETF成為國內投資黃金的主流渠道還有很多路要走,需要解決好跨行業監管、登記結算體系、交易時間差異巨大等難題。

據悉,目前國內黃金ETF準備較為充分的是實物黃金模式,也就是以上海黃金交易所交易的實物黃金作為黃金ETF的基礎,大額資金投資者可以申贖黃金ETF,也可以進行黃金ETF二級市場交易,普通投資者只可以進行黃金ETF二級市場交易。

發展黃金ETF的第一個難關在於上海黃金交易所由央行監管,而交易所上市基金由證監會監管,不同部門的共同監管給黃金ETF帶來一定的困難。

其次是登記結算體系的問題。作為交易所上市基金產品,黃金ETF登記在中登公司;而上海黃金交易所指定的一些清算銀行,實行集中、直接、凈額的資金清算原則。兩者的登記結算體系存在對接問題,以目前的結算體系來看,國內黃金ETF很難像國內單市場股票ETF那樣,實現變相T+0交易,當日提交的黃金ETF申購無法立即實現二級市場賣出,反之當日買入的黃金ETF也無法立即贖回并獲得資金,這樣不僅不利於黃金ETF的交易活躍,而且讓做黃金ETF申贖套利的投資者面臨很大的市場風險,因為全球黃金的主交易時間在國內的深夜時段。

第三個難關是交易時間問題。上海黃金交易所交易時間是每周一到周五的上午九點到十一點半,下午一點半到三點半,晚上九點到次日凌晨兩點半。和目前A股基金的交易時段相比,上午和下午的交易時間重合度很高,但黃金交易所的夜盤,黃金ETF無法同時進行交易。

從國際黃金價格的歷史交易情況,絕大多數的價格波動都集中在國內的夜盤,也就是美國紐約黃金市場的主交易時間里,因此目前無論是紙黃金還是黃金交易所的黃金交易,都是以夜盤交易為主,上午和下午交易時間黃金價格波動很小,交易也比較冷清。

因此,基金公司要想在國內黃金理財市場發展,就必須認清黃金ETF發展中的困難,發揮在交易便捷性、交易成本等方面的優勢,揚長避短,推出更適合國內投資者的黃金ETF產品。

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