工商時報【記者藍鈞達╱台北報導】
被視為傳統避險天堂的兩大標的黃金與公債，過去1年各區間表現都被美國為主的投資等級公司債基金打敗。根據Lipper統計，過去1年來，投資等級公司債基金平均績效9.36％，勝過傳統公債的8.61％，更領先避險天王黃金的負23.15％。
就算把時間拉到近1個月觀察，美國公司債基金的平均績效還是明顯超越傳統兩大避險資產公債與黃金，近3個月、近6個月與今年來績效也全面領先。
瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，「超額收益」是美國公司債績效得以擊敗黃金跟公債的關鍵，目前全球不但沒有通膨的環境，更有景氣衰退的疑慮，加上市場對寬鬆貨幣的效果早已倦怠，因此黃金無法創造收益。
此外，她指出，即使是美國政府公債，在殖利率創下新低的情況下，頂多只能收到避險效果，無法吸引要替創造超額收益的全球經理人青睞。
富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人林大鈞分析，金價在先前急漲之後，目前經歷漲多後消化籌碼的整理期；至於公債則是受到殖利率偏低的影響，收益下降，殖利率水準較高且風險屬性偏低的美國投資等級公司債因而異軍突起。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎.蔻蔓（Lisa Coleman）表示，近20年投資等級公司債因財務體質強健、違約率較低，經常成為資金避風港，平均年化報酬率更接近8％。
她指出，2009年7月迄今，投資等級公司債受惠企業獲利回升、信評上調、利差收斂及穩定的票息收入，年化報酬率更超過11％，是多空皆宜的投資選擇。
周曉蘭說，無論投資等級還是非投資等級債券，殖利率都明顯高於公債，加上市場對美國政府的財政疑慮遠大過企業，讓公司債取代傳統的政府公債，成為最新的避險資產。
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