精實新聞 2012-08-31 14:11:25 記者 賴宏昌 報導
賣黃金來解決歐債危機已被批為不可行。那麼，發行黃金擔保公債呢？
英國金融時報30日報導，世界黃金協會(WGC)指出，如果歐元區財政吃緊國家能夠拿出部分黃金儲備來作為公債擔保品的話，殖利率將有機會大幅走低。WGC表示，過去不乏類似例子。例如，1970年代義大利、葡萄牙就曾拿出黃金儲備來向德國央行、國際清算銀行(Bank of International Settlements；簡稱BIS)等單位申貸；印度最近也以黃金作為抵押品來向日本借貸。
問題來了。目前歐元區國家多數黃金是由央行所持有，而非財政部。因此，別說賣掉黃金來償債，就連拿來當抵押品可能都會涉及法律問題。就算可以拿出來賣，歐元區黃金儲備跟國家負債金額來比有如九牛一毛。WGC指出，葡萄牙、西班牙、希臘、愛爾蘭以及義大利的黃金儲備僅佔其中央政府合併未償債餘額的3.3%。
德國總理梅柯爾(Angela Merkel)經濟顧問委員會成員之一的Lars Feld(Freiburg大學經濟學教授)今年6月在接受彭博社訪問時提出「歐洲贖回基金」的新概念：由會員國的黃金儲備(預估總值達2.3兆歐元或2.9兆美元)來作為擔保，會員國可將超過GDP 60%的債務轉移至這檔基金。
根據WGC發佈的數據，義大利外匯儲備有超過71%的比重是屬於黃金，數量(全球排名第四)達2,451.8噸。道瓊社報導，義大利黃金儲備的價值約1,340億美元，僅佔GDP的6.7%，對於解決債務幫助並不大。此外，歐元協議禁止會員國出脫黃金來償還公債。斯洛伐克國會議長Richard Sulik曾呼籲義大利應該出脫黃金儲備以削減政府赤字。
不管是出脫黃金來償還公債或者是拿出黃金儲備來作為公債擔保品，這些概念都突顯出投資人對實體資產的信任超越紙鈔、公債。短期內也許我們都還看不到黃金擔保公債甚至是美國共和黨所提的「重回金本位(gold standard)」，但這些論調的崛起都是在提醒各主要央行，千萬別把貨幣政策當作是解決所有經濟問題的萬靈丹。
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