近一個月以來，黃金市場絕地大反擊。5月初，歐洲政局變動及歐債危機惡化再度重創全球金融市場。一度籠罩在避險光芒中的黃金此次也未能例外，不僅失守關鍵阻力位1600美元/盎司，還最低跌至1524美元/盎司，
近一個月以來，黃金市場絕地大反擊。5月初，歐洲政局變動及歐債危機惡化再度重創全球金融市場。一度籠罩在避險光芒中的黃金此次也未能例外，不僅失守關鍵阻力位1600美元/盎司，還最低跌至1524美元/盎司，接近去年年底1522美元/盎司的低位，創下了今年以來新低。
然而，6月1日，黃金現貨市場迎來驚喜，在低於預期的美國非農數據影響下，國際現貨黃金從1542美元/盎司附近強勁攀升至1630美元/盎司左右，漲幅近6%。
避險屬性姍姍來遲
"經過前兩年的快速上漲，如今的金價相對較高，部分投資者對金價能否繼續上漲產生質疑。加上近年來金市過度投機，金價波動加劇，也進一步打擊了市場對金價穩步上行的信心。"對於黃金避險屬性的姍姍來遲，上海金業集團常務副總裁金多利接受第一財經日報《財商》采訪時表示。
金多利認為，更為重要的是，黃金雖然是最後的支付手段，但其流動性卻遠遜於紙幣。當歐債危機進一步惡化，投資者出現恐慌性情緒，擔憂金融體系流動性時，他們更期望持有安全系數一樣較高的美元或者美債。這時，美元的避險屬性要大於黃金，黃金則體現出更多的商品屬性，反而會和其他風險資產一樣下跌。
當美國經濟欠佳需要釋放流動性進行刺激（如之前的QE1、QE2）時，市場預期美元貶值，此時黃金的避險功能就大於美元，成為無可爭辯的避險之王。
"5月的黃金就是商品屬性占主導，價格走勢同風險資產相似；6月1日美國非農數據公布后，市場預期美聯儲將推出QE3，從而導致美元貶值，黃金的避險屬性自然就回歸了。"金多利說。
博銀貴金屬研究中心首席分析師王瑞雷認為，全球資本優先選擇現金、美元資產、國債資產（美國國債和德國國債），隨后才是黃金避險資產。
"前期雖然黃金在連續下跌，但與商品市場的比價卻呈現出上行的態勢，黃金避險需求一直存在，只是前期黃金表現出來的是相對的避險優勢，近期表現的是絕對的避險和比價上的優勢。"王瑞雷說。
中期仍不樂觀？
"這輪行情我認為下跌還沒有到達終點，近期行情運行只會反彈，反轉的可能性不大。"王瑞雷表示。
進入6月后，黃金傳統的季節性需求達到了低點，投資性需求也看不到明顯的起色。這輪金價反彈王瑞雷認為跟空頭集體性的程序化回補有很大關係。因為從CFTC持倉來看，基金凈多已經下降至11萬張，接近於2008年末的水準，空頭經過前期連續的加倉（從不到3萬張增加至5.6萬張，達到了過去8個月以來的新高）后，有回補獲利了結的需要，但并不能說多頭目前已經翻盤掌控局面。
王瑞雷認為，盡管二季度黃金避險和對沖需求還在，但價格上的絕對優勢還是無法表現出來，本輪行情還有刷新低點的可能，上方高位預計在1640~1650美元附近。
光大期貨貴金屬分析師孫永剛告訴記者，貴金屬的運行邏輯是跟隨著貨幣超發運行的，如果全球不再出現多余的流動性尤其是美元的流動性，貴金屬將失去其傳奇的避險功能。他依然堅持認為貴金屬將步入熊市周期。
雖然前期黃金的大幅反彈是在美聯儲QE3的預期之下，表現的反彈有所不真實，但是歐洲央行議息決定將三個月的長期再融資操作（LTRO）持續到年底，使得歐洲銀行體系流動性得以緩解，不過重點依然是看美聯儲的動態，本周四（6月7日）伯南克在國會聯合經濟委員會上的講話并未提及QE3，也使得市場預期落空，黃金出現了下跌。做空的投資者可以選擇暫時退出觀望，短期內可能會出現利好因素堆積。
金多利則建議投資實物黃金，目前金價的區間（1500~1700美元/盎司）仍是一個較好的選擇，投資者可在該區間內逢低吸納，分批建倉，待價而沽。黃金的目標位1920美元/盎司、白銀目標價40美元/盎司。
沒有留言:
張貼留言