今年來跌幅高達二成…
【經濟日報／記者李娟萍／台北報導】
歐債疑慮再起，商品價格大幅回檔，油金分別跌破每桶95美元及每盎斯1,600美元關卡，就資源類股來看，金礦股跌幅最大，今年以來重挫逾18%，能源股及礦業股亦分別下跌7%及11%。
反映在今年的基金績效上，黃金基金表現墊底，今年以來跌幅高達2成，連累天然資源基金績效也不理想，下跌10%，但仍較黃金基金來得抗跌。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾‧葛瑞森（Neil Gregson）指出，歐債危機升溫，推升美元走強，促使投資人出脫黃金改持美元；隨著美國經濟風險改善，聯準會大舉擴張資產機率下降，政策所帶動的避險投資需求下滑，亦造成金價壓力。
葛瑞森指出，過往對黃金需求最大的印度，4月起提高黃金進口稅率，直接衝擊黃金進口量，孟買黃金協會估計，今年黃金淨輸入量達700-750噸，不及去年的969噸，也是造成近期金價下滑的因素。
根據世界黃金協會公布，第1季全球黃金需求量下滑5%，葛瑞森分析，由於首飾業與科技業的黃金需求減少，加上央行收購量銳減，投資需求也下降，導致黃金需求下滑，進而拉低金價走勢。
市場對於美國推行第3輪量化寬鬆措施（QE3）的預期降低，加上通膨風險下降，以及印度進口下滑等因素，葛瑞森認為，今年黃金價格空間相對有限，而金礦股價格已明顯領先反映此一現象，不過，第2季以來股價已有超跌趨勢。由於股票相對流動性較好，未來金礦股的潛在漲幅，可能會高於黃金的價格漲幅。
天達投顧指出，金價自2月底修正以來，最大波段跌幅約達13%，接近2009年以來歷次波段修正15%的滿足點，尤其金礦公司的評價也修正至相當便宜水準，未來隨著金價止穩，金礦股在槓桿效應下，有機會出現反彈。
根據彭博統計，黃金資產過去10年每年度的高點，多落在下半年旺季效應期間。
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